来源时间为：2024-09-03
成都汇阳投资关于多家厂商推出折叠屏，产业链有望迎来拐点
2024-09-0314:32:27
8月5日，华为发布Nova系列首款折叠屏NovaFlip系列，起售价5288元起。其外观设计采用业内首个1:1方形外屏，搭载通话趣显功能。
核心参数方面，NovaFlip机重195g，展开厚度为6.88mm，使用6.94英寸120Hz柔性OLED屏幕，前置3200万像素，后置5000万 800万双摄模组，电池4400mAh，支持66W快充。性能方面，NovaFlip搭载麒麟8000处理器，应用2.0版本鸿蒙智能通讯技术，为首款通信双五星认证折叠手机。铰链方面，NovaFlip采用玄武水滴铰链，配合双力臂杠杆齿轮和火箭钢材料，增强抗跌耐摔性能，获业内首个瑞士SGS120万次弯折耐久认证。软件方面，NovaFlip应用HarmonyOS4.2系统，提供AI消除、智慧相机等功能。
【小米推出首款小折叠屏手机MIXFlip，打造轻薄化高性能】
7月19日，小米发布其首款小折叠屏手机小米MIXFlip和全新一代轻薄折叠旗舰小米MIXFold4，两款新品均搭载骁龙8Gen3处理器。
具体来看：1)小米MIXFlip铰链使用1800MPa高强钢和超耐磨碳陶钢材料的小米龙铠架构，开合寿命高达50万次。
屏幕方面，小米MIXFlip搭载6.86英寸华星C8 内屏，屏幕分辨率高达2912×1224，支持120HzLTPO自适应刷新率，并采用2160HzPWM DC双重调光技术，覆盖UTG超薄柔性玻璃;4.01英寸外屏同样采用华星C8 发光材料，表面覆盖小米龙晶玻璃，耐摔性能较传统玻璃提升10倍。
续航方面，小米MIXFlip内置4780mAh小米金沙江电池，实现DOU续航1.42天，支持67W秒充。
影像方面，小米MIXFlip配备后置徕卡光学Summilux镜头，提供5000万像素主摄 5000万像素浮动长焦镜头双摄方案。
2)小米MIXFold4机身重量226g，单边/折叠厚度4.59mm/9.47mm，其转轴采用全碳材料小米龙骨转轴2.0，通过重构连杆设计和小型化转轴工艺实现轻薄机身;屏幕方面，小米MIXFold4内屏为7.98英寸三星E7LTPO面板，外屏使用6.56英寸的华星C8 面板。续航方面，小米MIXFold4采用5100mAh小米金沙江电池，支持67W有线秒充和50W无线快充。价格方面，小米MIXFold4售价8999元起，小米MIXFlip售价5999元起。
【三星发布第六代折叠屏系列新品】
7月10日，三星正式发布新一代折叠屏手机GalaxyZFold6和GalaxyZFlip6系列(以下简称ZFold/Flip6系列)，两款新品均为首批搭载高通骁龙8Gen3SoC与谷歌Gemini端侧大模型的机型，支持IP48级防尘防水，采用轻薄超闭合精工铰链以提高折叠寿命，高效分散外部冲击，同时配合增强装甲铝边框和康宁大猩猩Victus2玻璃进一步巩固耐用性。
ZFold/Flip6系列主要亮点为端侧生成式AI赋能，配置转录助手、智能翻译、同声传译、文本生成、网页摘要、画作生成、照片助手等功能，大幅提升大屏生产力。其中，针对社交媒体场景，三星键盘帮写功能可通过学习用户过往发布过的内容，生成贴合用户风格的文字。
分机型来看：1)ZFold6系列机身重量约239g，展开厚度约5.6mm。性能体验方面，ZFold6系列采用7.6英寸大屏，引入光线追踪技术，实现2600尼特屏幕峰值亮度，可变刷新率1-120Hz有助于降低功耗，配合约为上代产品1.6倍面积的VC均热板，在提升使用性能的同时续航更加持久。影像方面，ZFold6配备后置三摄影像模组(1200万像素超广角 5000万像素广角 1000万像素长焦)，配置接近三星旗舰机S系列。
3)ZFlip6系列重量仅187g左右，采用3.4英寸SuperAMOLEDAI交互大视野智能外屏，提供自定义UI设计，无需展开手机即可直接支持丰富组件功能。ZFlip6电池由上代的3700mAh提升至4000mAh，续航能力增强。影像方面，ZFlip6搭载5000万像素广角和1200万像素超广角摄像头，配合最高10倍AI变焦与夜拍HDR视频增强，辅助增加画质细节。
【投资建议】
2024年以来，主流终端手机厂商对折叠屏手机产品矩阵不断扩容迭代，我们认为未来折叠屏将成为主流手机品牌在存量市场中重点发展方向之一。
1)国内厂商方面，国家知识产权局于3月29日公布了华为一项“折叠屏设备”专利。
2)海外厂商方面，①谷歌已于8月13日发布第二代大折叠屏手机Pixel9ProFold系列，搭载谷歌TensorG4定制芯片，预装了GoogleAI，能够本地运行GeminiNano、PixelScreenshots和改进的MagicEditor等功能。②苹果或正在研发多项折叠屏设备。根据苹果于2024年5月申请的一项名为“一种折叠设备铰链”的专利，苹果或正在研发能够实现双向折叠的创新铰链方案，将来有望应用于iPhone或iPad等产品线。根据Omdia此前发布的对苹果iPhone和iPad显示面板的路线图预测，我们认为，苹果有望在2026年推出折叠iPhone产品，后续亦有望推出折叠屏iPad产品。若未来苹果推出折叠屏iPhone/iPad系列产品，届时折叠屏设备出货量及产业链市场空间或将迎来更大增长。
IDC数据显示，2023年中国市场折叠屏手机价格段持续下探，600-800美元机型占比提升至14.1，已降至主流旗舰直板手机区间。我们认为，目前主流智能手机厂商基本完成折叠屏产品线的布局与迭代，折叠屏手机行业产业逐步进入稳定增长期。未来AI大模型与折叠屏手机的深度融合，叠加价格下探进一步刺激换新意愿，折叠屏手机整体渗透率有望快速增长。Counterpoint预计到2025年全球折叠屏手机出货量将增长至5500万部。
建议重点关注面板/盖板、铰链、电池、散热等折叠屏增量环节的核心标的：
1)柔性OLED面板：京东方A、TCL科技、维信诺、深天马A;
2)UTG盖板：凯盛科技、长信科技、沃格光电;
3)CPI盖板：鼎龙股份、长阳科技;
4)铰链(材料/MIM/组装)：精研科技、东睦股份、统联精密、领益智造、信维通信;
5)电池：珠海冠宇、德赛电池、欣旺达;
6)散热：领益智造、瑞声科技、中石科技。
我们筛选出以下潜力标的
苏大维格(300331)公司承担有国家工信部“AMOLED显示屏用镂空掩膜版研发和产业化”项目,研发的镂空掩膜版主要应用于AMOLED显示屏制造。
沃格光电(603773)公司新增光学结构件、消费电子终端精密结构件、具备光学性能的塑胶器件、薄膜器件等业务，产品主要应用于智能手机、智能手表等可穿戴设备以及车载、工控产品。
精研科技(300709)公司主营业务：为智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品。
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