，全球玻纤复材市场在2022年达到1080亿美元，年增长率8.5，行业处在整体上升期。全球前三大玻纤企业约占据50的产能，寡头竞争格局在过去十多年未有变化。行业较高的进入壁垒和下游复合材料行业对玻纤成本、品牌、品质、企业知名度的重视，以及龙头企业成本逐步下降、产能持续扩张，使现有竞争格局难以被打破。（2）中国企业坚持自主创新，技术水平引领行业发展玻璃纤维行业具有集中度高的竞争格局，新进入企业很难通过技术转让获取玻纤生产的核心技术。面对已有几十年发展历史的海外玻纤企业，中国玻纤企业凭借不断增强自主创新能力及加大技术研发投入，玻璃纤维的生产工艺、技术水平已明显赶超国外企业，以中国巨石为代表的国内企业更是在大型池窑建设、大漏板加工、纯氧燃烧、浸润剂和玻璃配方等核心技术领域处于领先地位。（3）欧美玻纤企业产能增长减缓，国内玻纤产业蓬勃发展我国玻璃纤维产业近几年一直处于高速发展阶段。据统计数据显示，2016年到2021年玻璃纤维产量年均复合增长率为10.57，2022年我国玻璃纤维纱总产量达687万吨，高于全球玻璃纤维产量年均复合增长率。特别是近两年随着玻璃纤维产品下游应用领域不断扩展，供求关系好转，玻纤总体市场需求稳定增长。2、发展趋势（1）《玻纤十四五发展规划》指出，将着力提升企业生产线技术水平并淘汰落后产能，行业集中度将得到进一步提升，有望打开平稳高质量发展新局面。（2）依靠技术创新和进步，玻纤下游应用领域也越来越广泛。一方面，技术进步使玻璃纤维纱生产成本降低，替代其他材料的性价比更高；另一方面，技术进步使玻璃纤维纱性能提升，进而拓展在高端领域可实现的应用场景。在双碳战略目标下，绿色节能、低碳环保的意识逐步增强，玻纤在汽车轻量化、风机大型化等新能源环保领域的渗透率将得到有力提升。（3）龙头企业依靠技术创新实现产品性能提升，能够进入具有较高技术壁垒的高端应用领域，产品结构进一步优化，优势将更加明显。(二)公司发展战略“十四五”期间，公司将继续坚持“一核二链三高四化”战略，即以玻纤业务为核心，继续做大、做强、做优主业，做全、做稳、做强供应链，做深、做长、做实产业链，打造玻纤产业生态圈，以“创新引领高质量发展、生产经营高速度增长、企业价值高品质提升”为目标，构建“制造数智化、管控精准化、产销全球化、发展和谐化”的新发展格局。（1）“一核”：以玻纤业务为核心，继续做大、做强、做优主业以愿景“保持全球玻璃纤维工业领导者”为导向，坚持玻璃纤维业务为主业的核心不动摇，继续做大、做强、做优。大是“基础”，强是“提升”，优是“领先”，层层递进，全面发展，继续朝着“由强大到伟大的跨越”的目标努力。（2）“二链”：做全、做稳、做强供应链，做深、做长、做实产业链，打造玻纤产业生态圈以玻纤生产为中心，向上发展打造“全面、稳定、强大”的供应链，源头上确保玻纤生产的可持续发展；向下发展聚焦下游发展前景好、增长潜力大的玻纤复合材料产业，做深、做长、做实产业链，积极打造围绕玻纤上下游的产业生态圈，实现业务新突破、发展新高度。（3）“三高”：以“创新引领高质量发展、生产经营高速度增长、企业价值高品质提升”为目标高质量发展：发挥已有优势、创新再造优势、巩固发展优势，实现成本再下降、结构再优化、技术再提升、管理再精准，始终保持领先对手5年的竞争优势。高速度增长：通过继续扩大在玻纤主业领域的绝对优势和逐步培育在复合材料领域的相对优势，以玻纤推动投资，以投资带动玻纤，不断促进规模、收入和利润增长。高品质提升：倚企业发展之基石，打造企业与相关方共生共衍的生态系统，实现员工收入稳增、供方关系稳固、产品价值递增、绿色环保更优，走“让员工和股东脸上有笑、供方和顾客心中满意、社会可持续发展”的品质之路，全面提升企业价值。（4）“四化”：构建“制造数智化、管控精准化、产销全球化、发展和谐化”的新发展格局制造数智化：通过树立新理念、运用新技术、采取新方法、开辟新领域、发挥新优势，实施纵向到底、横向到边的全方位智能化、智慧化建设，促进数字赋能与智能制造互相融合促进，推动技术结构持续升级，支撑产品结构不断优化，实现规模效益向技术、管理、质量、品牌效益全面转变，全力推进“四百工程”，引领复合材料行业变革和发展，在复合材料和“数智化转型”领域勇当国家名片，勇为中国制造代言。管控精准化：通过应用管理新技术、新理念、新手段，实施卓越绩效管理，促进智慧化管理模式应用，推动素质再提升、职责再优化、管理再前移，支撑多领域联动、多维度监测、多体系融合的全球精准化管控，实现效率不断提高、风险更加可控、优势更加突出的精准要求，全面提升运营管理水平，形成具有全球竞争力的巨石特色管理体系。产销全球化：通过“先建市场、后建工厂”，以主业带副业，以专业促多元，实施全球营销网络和产业布局，促进资源共用共享，推动产销全球深度融合，支撑“以内供内、以外供外”并重的跨国经营模式，实现国内基地互补、海外基地互动、国内外基地互济的“国内国外双循环”的新格局，以“一核二链”为原则，探索打造玻纤产业生态圈，为全球复合材料发展提供巨石方案。发展和谐化：通过践行创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，实施绿色制造、绿色运营，助力实现碳达峰、碳中和，促进多元文化融合、丰富巨石文化内涵，推动相关方受益，以员工实现“四有”为核心重点，支撑开展合作共赢，最终实现员工和股东脸上有笑、供方和顾客心中满意、社会可持续发展，各方共创巨石未来、共享发展成果。(三)经营计划2023年外部环境依然面临高度不确定性，玻纤行业存在短期需求增速放缓的可能，公司继续保持稳中求进总基调不动摇，坚持围绕“一核二链三高四化”为主线，推动“三高”发展走深走实走远，全力做好“调结构、增销量，控产能、稳效益，抓项目、保后劲，齐创新、降成本，改方式、促低碳，建标杆、创一流，重合规、防风险，育人才、带队伍，优机构、谋发展，强党建、传文化”各项工作，奋力谱写巨石“三十而立”起始之年发展新的篇章。(四)可能面对的风险1、政策风险（1）税收优惠政策、政府补助变化的风险报告期内公司两家子公司巨石集团和巨石九江继续享受高新技术企业税收优惠政策，按15的税率减征企业所得税。巨石成都享受西部大开发企业所得税优惠政策，按15的税率减征企业所得税。报告期内，公司及子公司承担的自主创新和产业升级项目、节能减排改造项目及对外投资扶持获得了多项专项资金、奖励和补贴，上述政府补助具有偶发性。公司享受的所得税优惠政策以及政府补助提升了公司经营业绩，若未来国家税收政策发生变化致使公司未能被认定为高新技术企业或无法取得新的政府补助，将对公司的经营业绩产生一定影响。（2）出口退税政策变动的风险根据财政部、国家税务总局《关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》等有关规定，公司子公司出口货物增值税实行“免、抵、退”办法。目前公司主要玻纤产品出口的退税率为13。未来如果公司产品的出口退税率被调低，将可能对公司经营业绩产生一定影响。2、财务风险（1）汇率波动风险人民币汇率的变化将影响公司出口产品价格及外销收入。公司出口业务主要结算货币为美元，汇率波动将影响公司产品海外报价。若未来人民币对美元的汇率不稳定，将对公司汇兑损益、以外币计价的出口产品价格等经营性因素产生较大影响。（2）利率和财务风险公司贷款规模较大，利率波动将对公司的财务支出产生一定影响，加大公司的经营风险。公司应收账款与存货在流动资产中占比较高，影响公司的资金使用效率，对公司资产流动性构成风险。3、贸易摩擦风险随着公司不断发展壮大，竞争力日益增长，竞争对手企图采取贸易保护的手段来削弱公司产品竞争力，至目前公司面临如下区域的贸易保护：美国：2018年7月10日晚间，美国贸易代表办公室发布“针对中国商品征收关税”的通知。该通知表明美国政府拟对约2,000亿美元中国商品加征10的关税，商品清单包括服装、电视部件、冰箱等消费品，以及其他高科技产品，公司玻纤产品涉及其中。2019年5月10日，美国贸易代表办公室正式宣布，对2,000亿美元中国输美商品加征的关税由10提高到25。目前仍在执行。欧盟：（1）玻纤织物产品：欧委会发布公告自2020年4月7日起，公司国内生产基地出口欧盟的玻纤织物产品将被征收99.7反倾销税率。公司埃及生产基地出口欧盟的玻纤织物产品将被征收20反倾销税率，征收期限为5年。自2020年6月16日起，公司中国各基地出口欧盟的玻纤织物产品将被征收30.7反补贴税率。同时欧委会为了避免双重征税，对原先的反倾销税率（99.7）作出调整，最终反倾销税与反补贴税合并税率为99.7。公司埃及基地出口欧盟的玻纤织物产品将被征收10.9反补贴税率，征收期限为5年。公司中国基地出口欧盟的玻纤织物最终反倾销税与反补贴税合并税率为99.7。公司埃及基地出口欧盟的玻纤织物最终反倾销税与反补贴税合并税率为30.9。欧委会通过反吸收调查决定自2022年7月19日起，公司埃及生产基地出口欧盟的双反税率从30.9抬高到44。（2）玻纤纱产品：自2014年12月24日起公司中国基地出口欧盟产品被征收的24.8的双反关税，2021年2月25日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的玻璃纤维纱做出第一次反补贴日落复审终裁，决定继续对中国涉案企业征收反补贴税。第二次反倾销日落复审已经于2022年4月21日启动。自2020年6月2日，公司埃及生产基地出口欧盟的玻纤纱产品被征收13.1的反补贴税。土耳其：2022年10月18日，土耳其贸易部发布第2022/28号公告对原产于中国的玻璃纤维及其制品继续以到岸价征收反倾销税原，公司国内各生产基地出口土耳其的玻纤产品继续被征收35.75的反倾销税。如果国际贸易摩擦进一步升级，或公司其他主要出口国的政治、经济及贸易政策发生重大变化，将对公司的海外销售产生一定影响。4、原材料、能源价格及供应风险公司作为玻璃纤维及制品大型生产企业，在生产过程中需要消耗大量的电、天然气以及矿石、化工辅料，原材料的供应状况、价格变化将影响公司的生产及成本。
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短期趋势弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
中期趋势下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
长期趋势已有39家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计7012.93万股，占流通A股1.75
综合诊断：近期的平均成本为15.00元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高
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