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再升科技专题研究:“干净空气”领军者,有望开启新一轮高增长期

发布日期:2022/3/8 21:36:21 浏览:851

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2017年对悠远环境的收购补全了公司对设备端的布局,一方面进一步延伸了产业链,增强了公司的规模和实力;另一方面对设备端的布局有助于公司进一步贴近产业、商用民用需求,研发生产更加优秀的产品。

悠远环境主要为高端洁净室空气净化设备和空气过滤器产品的设计、生产、安装、调试、监测、培训、维护等一体化解决方案。

该领域技术要求较高,长期以来外资厂商占据了行业绝大部分市场份额,悠远环境是少数能够进入该领域竞争的国内企业。公司2017年8月全资收购苏州悠远,主要产品有FFU(风机过滤机组)、高效过滤器、高效送风口、洁净设备等洁净室用空气过滤设备,对公司拓展民用、商用空气净化设备市场能够提供一定技术和经验支持。

悠远环境具备完整的研发、生产、销售等核心团队,强化公司拓展民用、商用空气净化设备市场的人才资源支持。悠远环境的核心团队主要来自国际空气过滤器行业知名企业爱美克空气过滤器有限公司(AAF)。

悠远积累的丰富客户资源为公司加速拓展下游市场奠定了良好的基础。悠远环境提供的产品和解决方案主要面向微电子、液晶面板、半导体、生物医药、化学领域以及商业建筑领域。目前公司已经拥有京东方、惠科、天马微电子、华星光电、富士康、中国电子系统工程、云谷固安、合肥奕斯伟、咸阳彩虹、南通通富、信利半导体、申联生物医药、上海医药等客户。其中悠远在面板领域的份额有望超过30,过去由于单个项目规模原因与半导体项目合作较少,2020年公司中标中芯国际等项目,半导体领域也有较大的拓展潜力。

4.4、高端市场迎来突破,民用市场加速布局,有望多点开花结果

玻纤滤纸中高端市场取得突破,在核电等领域有望逐步实现国产替代。

公司产品质量、性能不断获得改进,不仅获得以康斐尔为代表的国际著名过滤设备厂商的认可,份额不断提升,在核电为代表的高端应用领域也取得了突破。2020年再升科技成功中标田湾核电站委托的《核级高效过滤器滤纸国产化研究项目》,在核级空气过滤纸的国产化上首先迈出了一大步。目前核级高效过滤器滤纸基本被国外企业垄断,国内核工业建设核心原材料受制于国外企业,公司的成功中标也标志着公司在滤纸领域的产品性能已经接近或达到世界领先水平。

高效节能产品隔音隔热毯打开航空市场。

公司高效节能产品隔音隔热毯用玻璃纤维棉,通过改性复合等专利工艺,拥有质轻、阻燃、防水、隔音、隔热等优异性能,可以用于飞机机舱、船舱、地铁等对隔音隔热综合性要求较高的应用领域。公司按照美国材料试验协会的标准建设了声学实验室,完成了航空航天质量管理体系AS9100认证,目前已实现ZSZY-2A隔音隔热用玻璃纤维棉的供应保障,列入了中国商飞QPL。公司计划出资设立再升科技(上海)有限责任公司(暂定名),意向入驻大飞机航空产业园,建立配套材料性能研究实验室,在隔音隔热毯、航空电缆PTFE膜、飞机用空气过滤器、飞机用油过滤器、航空冷藏箱等产品研发、生产、销售方面开展经营。

VIP芯材工艺领先提升产品竞争力,市场份额有望进一步提升。

在绝热性能和人体安全性达到标准的基础上,公司通过干法生产工艺大大降低了离心棉作为VIP使用成本。在绝热性能上,公司所生产的VIP芯材能够达到行业领先的1.8mw/m?k,同时也满足了欧盟人体安全性标准。

4.5、借助资本优势加速扩张,股权激励深度绑定核心团队

公司自2015年IPO以来先后实施了一轮非公开发行股票融资以及一轮可转债融资,实际募集资金规模达到8.71亿元,增强了公司的资本实力,加速了公司在全产业链环节的规模扩张。

从产能来看,公司近几年主要产品产能产量规模翻番增长,且呈现产销两旺的态势。微纤维玻璃棉产量由2015年的1.06万吨增长至2020年的约7万吨,玻纤滤纸产能由2015年的0.3万吨增长至当前的1.2万吨左右,滤纸处在较高的产能利用率水平。

从财务指标来看,公司自2015年完成IPO后,凭借资本优势加速了总资产规模的增长,公司总资产规模由2015年末的4.46亿元快速扩张至2020年末的27.42亿元。与此同时,除2017年收购悠远环境的影响外,公司资产负债率基本稳定在合理水平;除2015年受IPO影响外,公司净资产收益率(ROE)呈现稳中有升的态势,显示公司的盈利能力也得到增强。

此外,公司2019年首次实施股权激励(股票期权),覆盖公司董事、中层管理人员及核心业务、技术骨干共计171人,占公司员工总数的14.0。较大的覆盖面实现对核心团队以及业务、技术骨干的深度绑定,也将大大提升核心员工的积极性,优化公司治理和经营管理效率。

国内“干净空气”新需求不断兴起,有望迎来快速增长期,长远市场空间广阔。除了传统工业领域受益于国内先进制造业的快速发展有望加速增长外,在我国随着各行各业和人民生活对环保、对空气质量要求的日益提升,室内公共空间、新能源汽车等移动空间、餐饮油烟、个体安全防护、动植物养殖等新兴领域需求具有巨大的潜力。

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