锡：锡供给高度集中于中国和印尼，静态储采比不断下降；缅甸佤邦停产立场坚定，扰动全球锡矿供给；“光伏 AI”双轮驱动锡需求，未来伴随光伏装机及新能源汽车销量的增加，新能源领域有望抬升锡需求空间，此外伴随5G建设、AI、工业互联网的兴起，算力需求不断提升，焊料使用的长期前景非常乐观，锡需求空间增量进一步被扩大。受益标的有2022年锡原矿金属量3.44万吨的【（）】、注入华锡矿业的【华锡有色】（2022年安全事故影响产量，2022H1自产锡金属2291.44吨，预计正常年份锡金属产量7862.5吨）、银漫矿业技改提升选矿回收率的【（）】（2023年锡金属及锡次金属产量计划产量合计6795吨）。
稀土：稀土供给高度集中于中国，中国实施总量指标控制导致全球稀土供给增量有限；“能源结构转型 智能化趋势”抬升稀土永磁需求空间，伴随能源结构转型，新能源车、风力发电等领域对高性能钕铁硼永磁材料需求有望持续增长；随着智能化趋势的发展，工业机器人、人形机器人领域有望成为后起之秀，推动高性能钕铁硼需求量攀升。受益标的有【（）】【（）】【（）】【（）】【（）】【（）】【（）】【（）】【（）】【大地熊】【（）】【（）】。
风险提示：锑：1）阻燃剂相关立法进度不及预期；2）光伏装机增量不及预期；3）环保政策变动风险。
锡：1）锡价波动；2）光伏、新能源车需求不及预期；3）电子消费不及预期险；4）产业政策发生变化风险等。
稀土：1）国内稀土指标额度提升超预期风险；2）海外产能扩张超预期风险；3）各下游需求不及预期风险；4）稀土价格波动风险。
锗：1）锗行业下游需求不及预期；2）中国出口管制政策变动；3）宏观经济变化。
镓：1）下游需求不及预期，2）中国出口管制政策变动；3）宏观经济变化。
铟：1）上游供应波动；2）下游需求不及预期，3）产业政策变化。
钨：1）上游供应波动；2）下游消费不及预期；3）产业政策变化。
钼：1）矿端供应超预期波动；2）下游消费不及预期；3）宏观因素变动影响。
钒：1）供应超预期释放；2）钒电池发展不及预期；3）政策变动风险。
锆：1）上游供应波动；2）下游消费不及预期；3）固态电池技术研发不及预期。
钽：1）钽价波动；2）需求不及预期；3）行业政策变化。
铌：1）上游矿供应量波动；2）下游发展及渗透不及预期；3）巴西相关政策变化。
《行业深度报告：关键战略金属供需情况梳理》发布日期：2023-07-07；署名分析师：晏溶；执业证书编号：S1120519100004
储能行业跟踪
（一）量：6月储能招标需求持续释放
上半年景气度持续提高，储能招标热度不减。根据CNESA，2023年6月招标项目储能规模合计5.0GW/15.0GWh，环比增加163/142，中标项目储能规模合计3.8GW/13.8GWh，环比增加3/8，持续增长的招中标量将为后续装机提供有效储备和支撑，行业景气度向上。
（二）价：2小时储能系统报价企稳
原材料价格方面，根据wind，2023年7月4日电池级碳酸锂价格为30.75万元/吨，方形磷酸铁锂储能电芯价格为0.68元/Wh，6月以来价格维持平稳，但均较年初实现了大幅下降。
6月2小时储能系统报价止跌，环比小幅提升。2023年6月2小时储能系统平均报价为1.133元/Wh，6月报价环比提高约2，与年初相比下降近23。原材料价格下行，储能系统价格处于较低水平，有望推动储能项目需求释放。
（三）钠电池、液流电池产业化推进，新技术实现多元应用
液流电池逐渐走上舞台，现已具备一定的招标规模。根据CESA，2023年1-5月投运的液流电池储能项目共5个，装机规模为4.1MW/20.1MWh。此外，钠离子电池储能正在快速落地，示范项目接连建设，新技术路线也在持续探索。
随着锂电池储能技术的成熟，液流电池、钠离子电池等新技术持续推进，未来储能技术有望实现多点开花、共同推进。
（四）海内外储能市场共同推进，国内企业持续斩获相关订单
近期国内多家相关企业不断获得海内外储能订单，其中包括（）、瑞浦兰均、海辰储能获得Powin订单、瑞浦兰均与EnergyVault签署10GWh液冷储能电池系统供货协议等海外订单。随着储能需求的持续提升，国内优质企业不断获得海内外储能订单，有望提升国内企业在全球储能市场地位，同时增厚公司业绩。
（五）投资建议
目前招中标量已经开始显现行业的景气趋势，预计行业规模释放将为储能产业链相关公司带来机遇，我们看好储能变流器相关、储能系统集成、高压级联、电池、虚拟电厂等环节。
受益标的：（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、金盘科技、（）、（）、亿纬锂能、（）、（）、派能科技、（）、（）、（）等。
风险提示：储能装机不及预期、行业竞争加剧、产品价格大幅下降、行业政策变动风险等
《储能行业跟踪：行业量增价稳，业内企业订单活跃》发布日期：2023-07-07；署名分析师：杨睿；执业证书编号：S1120520050003
国内重点AI大会有哪些亮点
WAIC——开启通用人工智能智慧新纪元。本届大会的主题是“智联世界，生成未来。重点关注大模型、智能芯片、科学智能、机器人、类脑智能、元宇宙、自动驾驶、数据论坛、法治与安全、区块链等十大前沿风向。海内外大模型集结，多重展示创新成果，30余个大模型重磅登场，全球领军企业大模型团队重磅亮相，展示大模型赋能各行各业的多元生态，拓展智能化应用场景，全面升级线上体验。重点关注四大领域产品，分别是芯片、数据库、大模型及应用。
华为开发者大会2023(Cloud)大会将于7月7日在东莞召开，华为相关负责人透漏，在此次大会上，华为云盘古大模型将迎来重大升级。盘古大模型是华为云发布的一系列超大规模预训练模型，可推动AI开发从“作坊式”到“工业化”升级。华为盘古大模型L0基础模型为NIP大模型、CV大模型、多模态大模型、科学计算大模型四个类别，四个类别“各司其职”逐步建起盘古大模型的“摩天大楼”。优势在于中文优化、技术支持、应用广泛、超大规模、可扩展性五大优点。
我们判断AI的趋势正从供给侧转向应用侧。大模型具有“预训练 精调”等功能，显著降低AI开发门槛，即“低成本”和“高效率”。模型侧，以OpenAI为例，模型迭代进度明显加快，GPT-4、多模态、AI生成图片、AI生成视频等算法逐步点燃AI领域，模型迭代速度持续加快，我国大模型“自研热”持续，自研速度处于加速状态。因此我们认为在供给侧持续高爆发的情况下，应用侧有望爆发，服务场景进一步拓宽，成为真正意义上解放生产力的双手，我们认为数据有望成为应用侧的核心壁垒。
投资建议
相关受益标的:
1)AI芯片厂商，相关受益标的为:寒武纪、海光信息、（）、龙芯中科等；
2)AI服务器厂商，相关受益标的为:（）、（）、（）、（）、（）等；
3)AI云厂商，相关受益标的为:（）、（）、青云科技、优刻得、（）、（）等；
4)AI 办公：金山办公、福昕软件、（）、（）、（）等；
5)AI 金融:同花顺、财富趋势、新致软件等；
6)AI 医疗:润达医疗、万达信息等；
7)AI 教育:（）、（）、（）等；
8)AI 军工:航天宏图、中科星图、华如科技等；
9)AI 其他:（）、（）等。
风险提示：核心技术水平升级不及预期的风险，AI伦理风险，政策推进不及预期的风险，中美贸易摩擦升级的风险。
《行业跟踪：国内重点AI大会有哪些亮点》发布日期：2023-07-06；署名分析师：刘泽晶；执业证书编号：S1120520020002
特斯拉系列报告二十九
北京时间23年7月3日，特斯拉发布23Q2交付量及产量：
23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为 83.0/ 10.2；23H1合计交付88.9万辆，同比/环比分别为 57.4/ 18.7。
其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为 19.0/ 79.8。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为 87.4/ 8.4。
23Q2全球生产48.0万辆，同比/环比分别为 85.5/ 8.8；23H1合计生产92.1万辆，同比/环比分别为 63.2/ 14.3。
其中S/X生产1.9万辆，同比/环比分别为 18.8/ 0.3。3/Y生产46.0万辆，同比/环比分别为 90.0/ 9.2。
投资建议：
特斯拉将通过技术升级和供应链优化追求极致的生产效率和规模优势。短期看，特斯拉通过成本优势以价换量驱动需求增长；中期看，特斯拉布局新车型 新工厂，拓宽产品矩阵，进入下沉市场。国内供应商响应快速，成本优化能力强，产业链相关标的有望持续受益，跟随特斯拉到墨西哥建厂布局，从中国到全球，从单品到总成。推荐：
1、新势力产业链：优选【（）、（）、（）、（）、（）、上声电子、（）、（）】。
2、智能电动增量：从车型智能化配置看，高感知度、高性价比智能化配置仍延续增配趋势，推荐：1）智能化主线：优选智能驾驶-【（）、（）、经纬恒润-W】 智能座舱-【上声电子、光峰科技、（）】；2）轻量化【（）、多利科技】。
风险提示：新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期。
《特斯拉系列报告二十九^23Q2产销创新高智能驾驶拐点将近》发布日期：2023-07-04；署名分析师：崔琰；执业证书编号：S1120519080006
新能源汽车行业系列点评五十八^新势力
23年6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：
广汽埃安45,013辆，同比 86.7，环比 0.0；
理想32,575辆，同比 150.1，环比 15.2；
零跑13,209辆，同比 17.3，环比 9.5；
哪吒12,132辆，同比-7.8，环比-6.9；
蔚来10,707辆，同比-17.4，环比 74.0;
极氪10,620辆，同比 146.9，环比 22.4；
小鹏8,620辆，同比-43.6，环比 14.8。
投资建议：
新品周期驱动需求，性价比塑造空间。新势力、自主车企相继开启新品周期，智能化、产品力显著提升，供给侧持续改善；伴随行业竞争加剧，自主车企有望凭借本土供应链强化性价比优势，进一步获取合资品牌市场空间。推荐【（）、长安汽车、（）、吉利汽车H】，受益标的【理想汽车-W、小鹏汽车H、蔚来-SW】。
智能电动重塑零部件产业秩序，坚定看多零部件。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商凭借性价比和快速响应能力获得更多配套，同时卡脖子技术借机实现0-1的突破，全球化进程加快，打破外资垄断格局。推荐：
1、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、多利科技、上声电子、
